新浪财经讯 11月25日消息，今日早盘，在岸人民币(6.9155, 0.0107, 0.15%)近期下跌的形势得到缓和，汇价一直在6.91一线徘徊，现报6.9135，小幅上涨59点。离岸人民币在周四跌破6.96水平，再度刷新纪录低点之后，今日同样有所反弹，最新报6.9385，涨68点。

离岸人民币分时图

　　早间，中国外汇交易中心公布的人民币中间价报6.9168，较上日下调83点，跌破6.91关口，为2008年6月11日以来最低，这也是人民币中间价连续第三个交易日下滑。

　　人民银行主管的《金融时报》周五刊文表示，短期外部环境因素助推美元走强，近期人民币贬值其实是在美联储加息之前释放的贬值压力，且近期资金外流压力并未随着人民币贬值压力而强化，市场对本轮贬值反应较为理性。

　　分析人士称，随着美联储12月加息时间点逼近，美元升值预期浓厚，短期内人民币或将继续承压，保持弱势走势。即便美元指数(101.6620, -0.0774, -0.08%)出现回调，人民币汇率的反弹幅度也不会太大，短期人民币贬值的惯性会增强，仍面临“破7”压力。此外，央行也减少了对外汇市场干预。

　　美元走强构成人民币汇率波动主要风险

　　研究机构认为，人民币走势，一看美元，二看购汇，三看经济。

　　美元走强仍构成未来人民币汇率波动的主要风险。眼下，“特朗普旋风”虽在减弱，但余威犹存。美元指数虽对美联储12月加息预期反应充分，但市场关注点正转向后续加息进程提速的可能性上面。分析人士指出，特朗普宣扬激进财政刺激，增添美国经济增长和再通胀想象空间，或促使美联储更早更快加息。虽“新政”效果有待验证，短期内对美元汇率和利率的刺激边际可能趋缓，但确实为中期内重估美元定价提供新依据。至少在美联储议息决议公布前，美元将处于易涨难跌状态。另外，年底意大利修宪公投结果难料，欧洲分裂担忧困扰欧元(1.0571, 0.0019, 0.18%)，可能为美元指数上涨贡献额外动力。

　　招商证券此前一份研报提示，明年一季度，由于春节旅游、个人购汇额度恢复及贸易顺差下降等季节性因素影响，人民币汇率仍将承受贬值压力。有市场人士补充称，不排除一些资金提前购汇，博弈年初人民币加快贬值，从而可能加重年底阶段贬值压力。

　　此外，最近人民币对美元汇率波动较大，难免在短期内对外汇市场主体行为产生负反馈作用。最近，境内人民币对美元即期询价交易量、汇率隐含波动率、离岸人民币对美元汇率期货成交量等指标纷纷上升至近几个月高位，反映出人民币看跌预期抬头，市场情绪不稳定，这些因素或进一步放大人民币汇率的短期波动。

　　贬值受内外因素影响 压力或在明年1月缓解

　　海通证券认为，近期人民币兑美元汇率贬值受内外因素共同影响。从外部看，美联储加息预期推动美元指数大幅上扬，人民币参考一篮子货币有贬值压力。但当前市场预期美联储12月加息概率高达95%，而根据历史经验看，美联储加息兑现后美元指数往往会走弱，因此预计未来该部分压力会减弱。从内部看，近两年我国经济增速有所降低，而房价大幅飙升，全球比价导致资本从国内市场流出，也是滋生汇率贬值压力原因之一。

　　中金公司的观点是，人民币汇率“短期看大妈(年初换汇额度刷新)、中期看美联储、长期看自己”。目前看，上述几方面不算有利，新换汇额度即将到来，贬值幅度预期明显超已大幅下降的理财收益率，12月美联储加息已无悬念，房地产泡沫导致中美资产价格水位差拉大。而央行仍同时需要维护外汇储备安全、避免汇率与资产价格、企业外债等形成共振、避免大幅贬值预期形成，汇率对国内货币政策形成明显制约。期待12月美联储加息、明年1月新换汇额度落地等后，加上美元持续强势或将反作用于美国经济，届时人民币贬值压力有望迎来有阶段性缓解。